<p>Le LBO (Leveraged buy-out) est un montage permettant de racheter une entreprise en recourant largement à l'endettement, remboursé par les bénéfices de la société rachetée. Cet effet de levier permet d'acquérir une entreprise avec un apport limité. C'est une technique courante de transmission et d'investissement.</p><h2>Le principe du LBO</h2><p>Le LBO consiste à racheter une entreprise (la cible) via une société holding qui s'endette pour financer l'acquisition. La dette est ensuite remboursée grâce aux bénéfices remontés par la cible. L'effet de levier financier permet aux repreneurs d'acquérir avec un apport réduit par rapport au prix.</p><h2>Le rôle de la holding</h2><p>Une société holding est créée pour porter l'acquisition et l'emprunt. Elle détient les titres de la cible et perçoit les dividendes servant à rembourser la dette. Ce montage permet aussi d'optimiser la fiscalité, notamment via l'intégration fiscale, sous conditions. La holding est la pierre angulaire du LBO.</p><h2>L'effet de levier</h2><p>L'effet de levier repose sur le recours à l'endettement : si la rentabilité de la cible dépasse le coût de la dette, les repreneurs amplifient leur rendement sur les fonds propres investis. Cet effet peut être puissant, mais il accroît aussi le risque en cas de baisse de performance.</p><h2>Les acteurs</h2><p>Un LBO réunit souvent des repreneurs (dirigeants, investisseurs), des fonds spécialisés et des banques apportant la dette. Selon les configurations, on parle de LBO managérial, de rachat par les salariés ou d'opérations menées par des fonds. Chaque acteur a un rôle et des attentes spécifiques.</p><h2>Les risques</h2><p>Le LBO repose sur la capacité de la cible à générer suffisamment de bénéfices pour rembourser la dette. Un retournement de marché, une baisse de performance ou un endettement excessif peuvent mettre l'opération en péril. Une analyse rigoureuse de la cible et un montage prudent sont essentiels.</p>