<p>Créer une <strong>holding sous forme civile ou commerciale</strong> est un arbitrage structurant. Société Civile de portefeuille ou SAS holding : chacune a ses avantages selon la stratégie. Voici le comparatif en {YEAR}.</p>

<h2 id="formes">Les formes possibles</h2>

<h3>Holdings commerciales</h3>
<ul>
<li><strong>SAS holding</strong> : forme la plus utilisée. Flexibilité statutaire, président assimilé salarié, dividendes hors cotisations.</li>
<li><strong>SARL holding</strong> : moins flexible, gérant TNS, fréquente en holding familiale.</li>
<li><strong>SA holding</strong> : pour les grandes structures cotées (rare en patrimonial).</li>
</ul>

<h3>Holdings civiles</h3>
<ul>
<li><strong>Société Civile (SC) de portefeuille</strong> : détient des titres et/ou de l'immobilier. Régime IR par défaut.</li>
<li><strong>SCI patrimoniale</strong> : ne détient que de l'immobilier (interdiction de détenir d'autres titres en SCI civile pure).</li>
</ul>

<h2 id="comparatif">Comparatif</h2>
<table>
<tr><th>Critère</th><th>Holding commerciale (SAS)</th><th>Holding civile (SC)</th></tr>
<tr><td>Responsabilité</td><td>Limitée aux apports</td><td>Indéfinie non solidaire (proportion parts)</td></tr>
<tr><td>Fiscalité par défaut</td><td>IS</td><td>IR (transparence)</td></tr>
<tr><td>Régime mère-fille</td><td>Oui (si IS)</td><td>Oui si option IS</td></tr>
<tr><td>Activité commerciale</td><td>Possible (animation)</td><td>Interdite (sinon requalification)</td></tr>
<tr><td>CFE</td><td>Due</td><td>Non due si gestion pure</td></tr>
<tr><td>Comptabilité</td><td>Comptabilité commerciale complète</td><td>Comptabilité simplifiée admise</td></tr>
<tr><td>Image partenaires</td><td>Moderne, rassurante</td><td>Patrimoniale, discrète</td></tr>
<tr><td>Cession de parts</td><td>0,1 % (SAS) ou 3 % (SARL)</td><td>5 % si prépondérance immobilière</td></tr>
<tr><td>Coût gestion annuelle</td><td>1 000-3 000 €</td><td>500-1 500 €</td></tr>
</table>

<h2 id="avantages-commerciale">Avantages de la holding commerciale</h2>
<ul>
<li><strong>Responsabilité limitée</strong> aux apports : protection patrimoniale forte.</li>
<li><strong>Flexibilité statutaire</strong> (SAS) : actions de préférence, BSPCE, gouvernance sur mesure.</li>
<li><strong>Activité d'animation</strong> autorisée : refacturation services aux filiales (management fees).</li>
<li><strong>Accès au financement</strong> bancaire facilité.</li>
<li><strong>Émission de titres</strong> possible pour lever des fonds.</li>
</ul>

<h2 id="avantages-civile">Avantages de la holding civile</h2>
<ul>
<li><strong>Transparence fiscale</strong> à l'IR : bénéfices imposés chez les associés selon leur TMI. Avantageux si TMI modeste.</li>
<li><strong>Pas de CFE</strong> pour une gestion patrimoniale pure (article 1447 CGI).</li>
<li><strong>Comptabilité simplifiée</strong> admise (pas de bilan obligatoire dans certains cas).</li>
<li><strong>Confidentialité</strong> : pas d'obligation de dépôt public des comptes.</li>
<li><strong>Transmission patrimoniale</strong> facilitée (donations échelonnées de parts).</li>
<li><strong>Coût de gestion</strong> plus faible.</li>
</ul>

<h2 id="responsabilite">Question majeure : la responsabilité</h2>
<p>C'est le critère le plus discriminant :</p>
<ul>
<li>En <strong>SC</strong>, chaque associé est tenu indéfiniment des dettes sociales à proportion de ses parts. En cas d'endettement important (holding qui s'endette pour racheter une cible), les associés peuvent être poursuivis sur leurs biens propres.</li>
<li>En <strong>holding commerciale</strong>, la responsabilité est limitée aux apports. Les créanciers ne peuvent pas dépasser le patrimoine social.</li>
</ul>
<p>Pour une <strong>holding de reprise endettée (LBO)</strong>, la SAS est presque toujours préférable. Pour une <strong>holding patrimoniale familiale sans endettement</strong>, la SC peut convenir.</p>

<h2 id="cas-usage">Cas d'usage</h2>

<h3>Quand choisir une SAS holding</h3>
<ul>
<li>Reprise d'une entreprise opérationnelle (LBO).</li>
<li>Détention d'une société commerciale active.</li>
<li>Activité d'animation des filiales (management fees).</li>
<li>Projet de levée de fonds ou IPO ultérieure.</li>
<li>Souhait d'une image moderne et institutionnelle.</li>
</ul>

<h3>Quand choisir une Société Civile</h3>
<ul>
<li>Holding patrimoniale familiale pure (gestion de titres déjà constitués).</li>
<li>Pas d'endettement prévu, pas de prise de risque.</li>
<li>TMI modeste des associés (transparence IR avantageuse).</li>
<li>Volonté de confidentialité.</li>
<li>Transmission familiale prioritaire sur la performance.</li>
</ul>

<h2 id="hybride">Solution hybride</h2>
<p>Possibilité de combiner les deux : <strong>SAS holding commerciale</strong> détenue par une <strong>Société Civile patrimoniale</strong>. Le dirigeant détient la SC qui détient la SAS qui détient la cible opérationnelle. Permet de cumuler les avantages : responsabilité limitée au niveau opérationnel, transparence et discrétion au niveau patrimonial.</p>