<p>Le bas de bilan regroupe les postes liés au cycle d'exploitation : créances clients, stocks, dettes fournisseurs et trésorerie. Son analyse est cruciale pour évaluer l'équilibre financier à court terme et la capacité de l'entreprise à honorer ses échéances.</p>

<h2>Composition du bas de bilan</h2>
<p>À l'<strong>actif circulant</strong>, on retrouve :</p>
<ul>
<li>Les stocks et en-cours (comptes 31 à 37).</li>
<li>Les créances clients et comptes rattachés (compte 411).</li>
<li>Les autres créances (TVA déductible, créances fiscales).</li>
<li>Les disponibilités (caisse, banques, VMP).</li>
</ul>
<p>Au <strong>passif circulant</strong>, on retrouve les dettes fournisseurs (compte 401), les dettes fiscales et sociales (URSSAF, TVA, IS), les autres dettes d'exploitation et les concours bancaires courants.</p>

<h2>Le besoin en fonds de roulement (BFR)</h2>
<p>Le <strong>BFR</strong> mesure le décalage de trésorerie généré par le cycle d'exploitation. Formule simplifiée :</p>
<p><strong>BFR = Stocks + Créances clients - Dettes fournisseurs</strong></p>
<p>Un BFR positif signifie que l'entreprise finance son cycle d'exploitation : elle paie ses fournisseurs avant d'encaisser ses clients. Un BFR négatif (cas de la grande distribution, restauration) constitue une ressource : les clients paient comptant alors que les fournisseurs sont payés à 60 jours.</p>

<h2>Le fonds de roulement net global (FRNG)</h2>
<p>Le <strong>FRNG</strong> représente l'excédent des ressources stables sur les emplois stables. Formule :</p>
<p><strong>FRNG = Capitaux propres + Dettes financières moyen-long terme - Actif immobilisé net</strong></p>
<p>Un FRNG positif est sain : les ressources durables couvrent l'actif immobilisé et dégagent une marge pour financer le BFR. Un FRNG négatif signale une fragilité structurelle.</p>

<h2>La trésorerie nette</h2>
<p>La trésorerie nette résulte de la confrontation FRNG / BFR :</p>
<p><strong>Trésorerie nette = FRNG - BFR</strong></p>
<p>C'est l'équation fondamentale de l'équilibre financier. Une trésorerie négative chronique impose des arbitrages : renforcer le FRNG (apport en capital, emprunt long terme) ou réduire le BFR (optimisation du cycle).</p>

<h2>Leviers d'optimisation du BFR</h2>
<p>Plusieurs leviers permettent de réduire le BFR et libérer de la trésorerie :</p>
<ul>
<li><strong>Réduire les stocks</strong> : flux tendu, juste-à-temps, suivi des rotations, élimination des invendus.</li>
<li><strong>Accélérer les encaissements clients</strong> : facturation rapide, relances structurées, escompte pour règlement comptant, affacturage.</li>
<li><strong>Négocier les délais fournisseurs</strong> : conditions de paiement allongées dans la limite du LME (60 jours fin de mois ou 45 jours fin de mois).</li>
<li><strong>Optimiser la TVA</strong> : régime du débit pour la collecte, demande de remboursement trimestriel des crédits de TVA.</li>
</ul>

<h2>Surveillance et indicateurs clés</h2>
<p>Trois ratios à suivre mensuellement :</p>
<ul>
<li><strong>DSO</strong> (Days Sales Outstanding) : délai moyen d'encaissement clients.</li>
<li><strong>DPO</strong> (Days Payables Outstanding) : délai moyen de paiement fournisseurs.</li>
<li><strong>DIO</strong> (Days Inventory Outstanding) : durée moyenne de stockage.</li>
</ul>
<p>Le cycle d'exploitation se calcule : DIO + DSO - DPO. Plus il est court, moins l'entreprise immobilise de trésorerie dans son cycle.</p>