<p>L'actif net comptable (ANC) est un indicateur clé de la valeur patrimoniale d'une entreprise. Calculé à partir du bilan, il mesure la richesse appartenant aux actionnaires une fois toutes les dettes remboursées.</p>

<h2>Définition de l'actif net comptable</h2>
<p>L'ANC représente la valeur des biens de l'entreprise diminuée de l'ensemble de ses dettes. Il correspond, dans son approche simplifiée, aux capitaux propres tels qu'inscrits au bilan. C'est la photographie patrimoniale d'une société à une date donnée, utilisée notamment lors de cessions, transmissions ou évaluations bancaires.</p>

<h2>Formule de calcul de l'ANC</h2>
<p>Deux formules équivalentes :</p>
<p><strong>ANC = Total actif - Total des dettes</strong></p>
<p><strong>ANC = Capitaux propres - Actif fictif</strong></p>
<p>L'actif fictif comprend les frais d'établissement, les charges à répartir et les primes de remboursement des obligations. Ces postes, sans valeur réelle de revente, sont retranchés pour obtenir un ANC plus juste.</p>

<h2>Exemple de calcul</h2>
<p>Bilan simplifié : total actif = 800 000 €, dont 20 000 € de frais d'établissement. Dettes totales = 350 000 €. ANC simple = 800 000 - 350 000 = 450 000 €. ANC corrigé de l'actif fictif = 450 000 - 20 000 = <strong>430 000 €</strong>. Cet ANC corrigé reflète mieux la valeur réellement transmissible aux actionnaires.</p>

<h2>Utilité pour valoriser une entreprise</h2>
<p>L'ANC sert de base à la <strong>méthode patrimoniale</strong> de valorisation. Elle convient particulièrement aux sociétés détenant des actifs significatifs (immobilier, foncier, holdings patrimoniales, SCI). Elle est généralement combinée à d'autres approches : méthode des multiples (EBITDA, chiffre d'affaires) et méthode DCF (flux de trésorerie actualisés). L'ANC donne un plancher de valeur en deçà duquel la cession n'a pas d'intérêt patrimonial.</p>

<h2>De l'ANC à l'actif net réévalué (ANR)</h2>
<p>Pour affiner la valorisation, on calcule l'<strong>actif net réévalué (ANR)</strong> en remplaçant les valeurs comptables par les valeurs de marché : immobilier réévalué, fonds de commerce réévalué, plus ou moins-values latentes sur titres. Cette correction est essentielle car les valeurs comptables sont souvent éloignées de la réalité économique (immobilier amorti, stocks dépréciés, créances douteuses).</p>

<h2>Limites de la méthode patrimoniale</h2>
<p>L'ANC ignore plusieurs dimensions importantes : capacité bénéficiaire future, savoir-faire, clientèle, marque, synergies. Pour une société de services ou une startup, l'ANC est généralement très inférieur à la valeur économique réelle. Il doit donc être complété par une approche par les flux (rentabilité) et par les multiples (comparables sectoriels) pour aboutir à une valorisation pertinente.</p>